长城汽车(601633):智能化转型持续加速,海外销量再创新高-公司点评报告

# 核心观点

   1. 业绩稳步增长：2024年公司实现营业收入2022.0亿元，同比增长16.7%；归母净利润126.9亿元，同比增长80.8%；扣非归母净利润97.4亿元，同比增长101.4%。

   2. 单车收入与利润提升：单车收入达16.4万元，同比提升2.3万元；单车净利润达1.0万元，持续增长。

   3. 新能源销量跃升：2024年新能源汽车销量为32.2万辆，同比增长25.6%，国内乘用车新能源渗透率达44.0%。

   4. 智能化转型加速：推出新一代智驾系统Coffee Pilot Ultra和智慧空间系统Coffee OS 3，研发人员达2.3万人，研发投入连续三年超百亿。

   5. 全球化布局深化：海外销量创历史新高，达45.4万台，同比增长44.6%，销售网络覆盖170个国家和地区。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为155.2亿元、182.1亿元和208.6亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   # 风险提示

   国际贸易环境变化的风险；产品竞争力下降、市场份额流失以及用户需求匹配不足的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。