招商证券(600999):财富管理优势稳固,盈利能力强劲-2024年报点评

# 核心观点

   - 公司评级维持“买入”。

   - 2024年实现营业收入208.91亿元，同比增长5.4%；归母净利润103.86亿元，同比增长18.5%。

   - 经纪业务表现突出，Q4市场成交活跃带动经纪净收入环比增长129%，客户基础稳固。

   - 资管结构优化，集合、公募AUM正增长，参股基金表现韧性。

   - 自营投资表现亮眼，增配股票资产，其他权益工具投资规模大幅增加。

   - 公司财富管理优势明显，看好市场交投活跃下业绩持续释放。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为114.54、128.95、138.79亿元，同比分别增长10.3%、12.6%、7.6%。

   - 维持“买入”评级，看好市场交投活跃下公司财富管理优势的发挥。

  

   # 风险提示

   政策风险、市场大幅波动、经营及业务风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。