均胜电子(600699):毛利率稳步提升,进军具身智能机器人市场-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现:公司2024年实现营业收入558.64亿元,同比增长0.24％;归母净利润9.60亿元,同比下降11.33％,主要由于海外重组产生一次性费用;扣非归母净利润12.82亿元,同比增长27.74％。

   2. 盈利能力提升:毛利率稳步提升至16.22％,同比增加1.13个百分点,其中汽车安全业务和汽车电子业务毛利率分别提升2.27pp和0.63pp。

   3. 业务拓展与战略布局:公司新获定点项目全生命周期订单金额约839亿元,同比增长13.8％;同时进军具身智能机器人市场,并启动香港上市计划以推进国际化战略。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.28/17.24/19.96亿元,复合增长率(CAGR)为27.6％,对应EPS分别为1.01/1.22/1.42元。给予公司2025年22倍PE,目标价22.22元,维持"买入"评级。

  

   # 风险提示

   市场竞争加剧、海外经营环境变化、新项目发展不及预期、香港上市进展不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100％准确性,如有疑问,请阅读正文文件。