兴欣新材(001358):主要产品价格下跌致业绩承压,8800t哌嗪系列产品项目完成试生产-公司事件点评报告

# 核心观点

   1. 主营产品价格下跌导致营收下降：公司主要产品哌嗪系列受下游需求影响降价，2024年营业收入下降。尽管产量同比增长1.11%至11,448.22吨，但销量同比下降7.45%至10,505.12吨。

   2. 财务费用同比下降：公司2024年销售/管理/研发费用率分别同比增加0.66、4.22和0.34个百分点，而财务费用率下降2.23个百分点，主要因利息收入增加。

   3. 募投项目有序推进：多个募投项目进展顺利，“8,800t/a哌嗪系列产品”已完成试生产，“1,000t/a双吗啉基乙基醚项目”及“14,000吨环保类溶剂产品及5,250吨聚氨酯发泡剂项目”的子项目进入试生产阶段，进一步巩固公司在有机胺精细化工领域的市场地位。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.16亿元、1.31亿元和1.49亿元，对应PE分别为24.9倍、22.1倍和19.5倍，首次覆盖给予“买入”投资评级。

  

   # 风险提示

   下游需求波动风险；产品价格下跌风险；原材料价格上涨风险；新建项目不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。