麦加芯彩(603062):集装箱涂料销售高增,新业务拓展及出海进程加速

# 核心观点

   1. 集装箱涂料销售高增：2024年公司实现营收21.39亿元，同比+87.56%；归母净利润2.11亿元，同比+26.30%。其中Q4单季度营收7.45亿元，同比+102.38%，环比+17.12%。

   2. 产能建设持续推进：全年集装箱/风电涂料销量分别为11.14万吨和1.28万吨，收入分别为17.26亿元和3.93亿元。上海生产基地于2024年中投产，年末合计产能达12万吨，预计2025年产能将提升至23.6万吨。

   3. 出海战略成效显著：境外收入同比增加超200%，达到0.43亿元。公司进入全球第一大集装箱租赁公司TIL及全球第六大航运公司ONE的合格供应商名录，海外客户覆盖率达90%。

   4. 新兴业务研发进展顺利：船舶涂料方面取得挪威船级社（DNV）防污漆证书；光伏玻璃涂料完成专利收购，预计2025年中期贡献利润；海工涂料认证测试有序推进。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2025-2027年分别为23.20亿元、25.93亿元和31.93亿元，对应增长率分别为8.4%、11.8%和23.1%。

   - 净利润预测：2025-2027年分别为2.55亿元、3.07亿元和4.04亿元，对应EPS为2.36元、2.84元和3.74元。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 下游行业波动风险；

   2. 主要原材料价格波动风险；

   3. 行业与客户集中度较高风险；

   4. 新业务开拓风险；

   5. 技术开发风险等。

  

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