国联民生(601456):资金类业务拖累业绩表现,期待兼并成效-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司评级维持“增持”。

   2. 2024年实现营业收入26.83亿元，同比下降9.2%；归母净利润3.97亿元，同比下降40.8%。

   3. Q4单季度营业收入和归母净利润分别为6.78亿元和0.02亿元，环比分别下降26.2%和99.5%。

   4. 经纪业务Q4环比增长169.3%，资管业务规模同比增长21.52%；投行业务股债承销规模有所收缩。

   5. 投资收入下滑拖累业绩，金融资产规模有所收缩，利息净收入转负。

   6. 预期公司完成对民生证券的整合后，综合实力将提升，预计2025年归母净利润为8.91亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年归母净利润预测：8.91亿元。

   - 维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   市场波动风险、业务推进不及预期风险、市场活跃度下降风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。