三生国健(688336):核心上市产品销售额稳健增长,在研管线持续发力-公司信息更新报告

# 核心观点

   - 公司核心产品销售额稳健增长，授权收入确认增厚表观业绩。2024年实现营收11.94亿元，同比增长17.70%；归母净利润7.05亿元，同比增长139.15%。

   - 在研管线持续发力，后期临床项目快速推进，多个项目进入NDA或III期阶段。

   - 公司聚焦核心优势资产，通过授权交易增厚业绩，2024年共带来6611万元收入。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年营业收入分别为13.27亿元、15.25亿元和18.62亿元；归母净利润分别为3.09亿元、3.46亿元和4.52亿元。

   - 当前股价对应PS为12.7/11.0/9.0倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 医药监管政策变动、汇率波动、公司核心成员流失等。

  

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