麦加芯彩(603062):24Q4业绩超预期,集装箱涂料激增,新业务有望释放新增长极

# 核心观点

   1. 集装箱涂料业务表现亮眼：2024年公司集装箱涂料销量同比增长212.96%至11.14万吨，收入达17.26亿元，同比+195.54%，市占率超22%，位居全球前二。新增产能和客户拓展助力未来份额提升。

   2. 风电涂料业务短期承压：销量同比增长但售价下滑，毛利率同比下降10.36个百分点至37.52%；销售额降至3.93亿元，同比-23.03%。技术突破和市场布局为中长期增长奠定基础。

   3. 境外业务快速扩张：2024年境外销售收入同比增长超200%，风电涂料进入巴西、德国市场；光伏涂料和船舶涂料新业务即将投产，高附加值产品出海打开盈利弹性。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-26年收入预测上调至21.59/24.12亿元（原为18.64/22.29亿元）。

   - 归母净利润预测调整至2.57/3.16亿元（原为2.92/3.55亿元），对应EPS为2.38/2.92元。

   - 新增2027年收入和归母净利润预测分别为27.43/3.85亿元，EPS为3.56元。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   产能释放不及预期；新产品研发进度不及预期；下游需求不及预期；成本高于预期；系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。