麦加芯彩(603062):积极拓展船舶涂料新业务,高分红高股息凸显价值-年报点评

# 核心观点

   1. 营收与净利润增长：2024年公司实现营收同比增长88%至21.4亿元，归母净利润同比增长26%至2.1亿元。单季度看，2024Q4营收7.5亿元，同比增长102%，环比增长17%；归母净利润0.71亿元，同比增长508%，环比增长7%。

   2. 集装箱涂料表现突出：集装箱涂料销量11.14万吨，同比增加213%，产品价格逐步回暖，实现营收17.26亿元，同比增加196%。公司进入全球第一大集装箱租赁公司TIL及全球第六大航运公司ONE的合格供应商名录。

   3. 风电涂料与船舶涂料进展：风电涂料销量略增，但均价下降导致销售额有所下降；船舶涂料认证工作启动，并成立市场营销中心。其他业务如光伏减反射涂层等也在推进中。

   4. 产能扩张：2024年上海、南通、珠海生产基地产能均实现提升或动工，预计2025年释放增量。

   5. 分红与回购：2024年现金分红比例82%，对应股息率3.6%；公司完成7000万元股份回购，用于员工股权激励。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年营业收入分别为24.18、27.82、32.58亿元，同比增速分别为13.01%、15.07%、17.09%。

   - 归母净利润分别为2.54、3.05、3.70亿元，同比增速分别为20.55%、19.90%、21.26%。

   - EPS分别为2.35、2.82、3.42元/股，对应最新收盘价的PE分别为19.37、16.16、13.33倍。

   - 评级：首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游需求不及预期；

   - 业绩预测和估值不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。