瑞鹄模具(002997):4Q24净利润再创新高,探索机器人第二曲线

# 核心观点

   1. 业绩表现：瑞鹄模具2024年实现营业收入24.2亿元，同比增长29.2%；归母净利润3.5亿元，同比增长73.2%。其中，第四季度净利润再创新高，达0.98亿元，同比增长103.9%。

   2. 业务增长：装备业务稳健增长，营收16.2亿元，同比增长4.7%，在手订单38.56亿元；汽车零部件业务表现强劲，营收7.3亿元，同比增长153.9%，成为核心增长引擎。

   3. 毛利率提升：公司2024年毛利率和净利率分别为25.0%和14.5%，同比分别提升3.4和3.7个百分点；第四季度毛利率进一步提升至26.8%。

   4. 未来布局：拟发行可转债募资不超过8.8亿元，用于产能建设和机器人场景探索，与安川机器人合作推进激光AMR、协作机器人等技术落地。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：维持2025年盈利预测为4.4亿元，引入2026年盈利预测为5.5亿元。

   - 估值：当前股价对应2025/2026年PE分别为20.5x和16.5x。

   - 评级与目标价：维持“跑赢行业”评级，上调目标价至53.1元（较当前股价有22.4%的上行空间），对应2025/2026年PE分别为25.2x和20.2x。

  

   # 风险提示

   - 车型更新换代不及预期；

   - 产能放量不及预期；

   - 零部件客户拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。