瑞鹄模具(002997):24Q4归母净利润同比+104％,零部件贡献业绩增量-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 收入端：公司2024全年实现营业收入24.24亿元，同比增长29.16%；其中模具+产线收入16亿元，同比增长4.7%，毛利率提升8.49个百分点至29.7%；零部件收入7.3亿元，同比增长153.9%，毛利率为13.54%。

   2. 盈利端：公司全年实现归母净利润3.50亿元，同比增长73.20%；Q4单季度归母净利润0.98亿元，同比增长103.91%。销售净利率分别为16.64%和16.91%，同比分别提升4.97和8.00个百分点。

   3. 毛利率与费用率：全年综合毛利率为25.01%，同比提升3.35个百分点；Q4毛利率为26.81%，同比提升10.36个百分点。全年销售、管理、研发、财务费用率分别为1.2%、4.6%、4.9%和-0.2%，同比分别下降0.9、0.2、0.3和0.2个百分点。

   4. 投资收益：全年投资收益为0.90亿元，同比增长16.35%；Q4投资收益为0.26亿元，同比增长15.02%。

   5. 业务发展：汽车制造装备业务稳定增长，在手订单达38.56亿元，同比增长12.78%；汽车零部件业务快速放量，产能逐步提升，配套项目陆续量产。公司启动AI技术赋能模具设计和智能协作机器人开发，自动化产线和AGV移动机器人产能规模进一步提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.50亿元、5.70亿元和7.13亿元，对应EPS分别为2.15元、2.72元和3.41元。市盈率分别为20倍、16倍和13倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 乘用车价格战超预期；

   2. 铝价上涨超预期；

   3. 核心客户放量不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。