瑞鹄模具(002997):2024业绩符合预期,2025机器人布局加速-系列点评八

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：公司实现营收24.24亿元，同比增长29.16%；归母净利润3.50亿元，同比增长73.20%；扣非归母净利润3.24亿元，同比增长75.85%。

   - 营收端：模检具及自动化生产线业务收入16.25亿元，同比增长4.73%；汽车零部件及配件业务收入7.30亿元，同比增长153.89%，成为第二增长极。

   - 利润端：2024Q4毛利率为26.81%，同比提升10.35个百分点；净利率为16.91%，同比提升8.00个百分点。

   - 费用端：销售/管理/研发/财务费用率分别为1.70%/3.33%/4.61%/0.30%，同比分别变化-0.53/-1.24/-0.48/+0.81个百分点。

   2. 业务布局与订单情况：

   - 公司装备类业务在手订单充足，截至2024年底，在手订单38.56亿元，同比增长12.78%。

   - 轻量化零部件业务进入量产阶段，铝合金一体化压铸车身结构件和铝合金精密成形铸造动总件分别实现4款和3款车型的量产，全年合计供货76.69万件，同比增长125.49%；高强度板及铝合金板材冲焊件全年供货量达5,888.01万件，同比增长210.25%。

   3. 机器人业务布局：

   - 公司设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，涵盖机器人制造、研发和销售等业务，加速机器人领域布局，积极响应安徽省人形机器人产业发展行动计划（2024—2027）。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营收预测：预计公司2025-2027年营收分别为34.6亿元、44.6亿元和55.6亿元。

   - 净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为4.5亿元、5.8亿元和7.2亿元，对应EPS分别为2.17元、2.77元和3.46元。

   - 评级：维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   销量不及预期；客户拓展情况不及预期；新业务发展不及预期；原材料价格波动等。

  

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