秦安股份(603758):处转型阵痛期,新能源业务即将放量

# 核心观点

   1. 公司处转型阵痛期，业绩短期承压：2024 年营收 16 亿元，同比下滑 8.04%；毛利率为 23.94%，同比下滑 3.91pct；归母净利润 1.73 亿元，同比下滑 33.70%。

   2. 积极扩展客户，开拓新的项目增长点：公司获得北美整车客户的缸体订单及某知名车企的缸盖毛坯订单，客户覆盖乘用车和商用车市场，包括长安福特、理想汽车、中国一汽等。

   3. 混合动力驱动加速落地，新能源业务放量可期：子公司美沣秦安从事混合动力驱动系统产品研发生产，“五合一”混合动力总成产品已完成台架标定工作。

  

   # 盈利预测与评级

   预计 2025-2027 年营收分别为 22.65、26.32、30.01 亿元；归母净利润分别为 2.27、2.82、3.22 亿元；EPS 分别为 0.52、0.64、0.73 元。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   汽车行业竞争加剧、价格战加剧、出口销量不及预期等。

  

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