李子园(605337):拟设立宁夏子公司优化供应链,期待VitaYoung维生素水新品后续表现-公司公告点评

# 核心观点

   1. 事件一：李子园拟设立宁夏子公司，预计投资3.2亿元建设日处理1000吨生乳深加工项目。此举旨在借助宁夏自治区的乳制品区位优势和产业技术优势，优化供应链并提升成本效益。

   2. 事件二：公司推出新品“VitaYoung活力维他命”维生素水，采用6零极简配方（0糖、0脂、0卡、0防腐剂、0香精、0添加色素），定位功能性饮料市场，针对都市年轻人的健康需求。

   3. 行业背景：当前生鲜乳价格同比和环比仍处下行通道，预计李子园盈利表现将受益于奶价下降趋势。同时，功能性饮品赛道蓬勃发展，公司新品有望成为新的增长动力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024-2026年营收预测：14.31/15.71/16.97亿元

   - 归母净利润预测：2.23/2.61/2.91亿元

   - EPS预测：0.56/0.66/0.74元/股

   - 估值：给予公司2025年20-25倍PE，合理价值区间为13.20-16.50元/股

   - 评级：维持“优于大市”评级

  

   # 风险提示

   （1）食品安全风险；

   （2）下游需求不及预期；

   （3）市场竞争加剧；

   （4）新产品、新渠道、新市场拓展不及预期；

   （5）上游原材料成本价格及费用投放波动。

  

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