中科星图(688568):年报收入维持较高增速,向天补强、向空发展

事件:公司公告2024年年报。2024年全年实现营业收入32.57亿元,同比增长29.49％;实现归母净利润3.52亿元,同比增长2.67％;实现扣非归母净利润2.40亿元,同比增长4.03％。

   点评:全年收入维持较高增速增长,向天补强、向空发展战略加速,低空云及商业航天全产业链布局拓增长极。公司24年全年实现营收32.57亿元,同比增长29.49％。分下游应用领域看,特种类、政府业务、气象海洋类、航天测运控、企业业务、线上业务、其他类分别实现收入10.03、9.56、5.63、2.88、2.56、1.03、0.88亿元,分别同比增长19.92％、28.91％、47.36％、25.90％、10.90％、395.44％、17.59％。报告期内,公司布局低空领域新战略,强化"以天强空、以算制空"低空能力。据公司24年年报,公司按照"以天强空、以算制空"低空能力建设的总体规划,基于自身在卫星数据汇聚处理与地球超级计算方面的特有优势,依托空天信息多圈层数据供给能力和星图云算力支撑,制定了"1+2+N+M"低空战略。公司向商业航天全产业链拓展。公司研判市场发展趋势,立足自身优势,制定了商业航天全产业链发展战略,巩固提升下游卫星应用能力,做优做强中游卫星测运控,积极布局上游卫星星座运营,推动公司从产业链中下游向中上游拓展。

   盈利预测与投资建议:预计25-27年EPS分别为0.87、1.26、1.84元/股,考虑公司技术实力、业务协同性及新市场拓展以及较高增长潜力,结合可比公司估值,认为适合给予公司25年80倍PE估值,对应合理价值69.95元/股,维持"增持"评级。

   风险提示:技术迭代、业绩季节波动、业务整合、宏观风险等。