艾迪药业(688488):2024年公司收入稳健增长,抗艾新药持续放量-公司信息更新报告

公司发布业绩快报,2024年收入稳健增长,抗艾新药持续放量2024年公司收入4.19亿元(同比+1.92％),归母净利润-1.30亿元(同比-70.79％),扣非归母净利润-1.48亿元(同比-67.87％)。2024年末公司总资产19.10亿元,较2024年初增加9.35％;归属于母公司的所有者权益9.91亿元,较2024年初减少11.94％。公司归母净利润同比降幅的原因为:(1)2024年公司主业毛利较2023年增加约3900万元;(2)2024年因公司加大新药推广力度等,销售费用支出较2023年增加约2100万元;(3)公司进一步加大研发投入,2024年费用化研发支出较2023年同期增加约2800万元;(4)公司因市场开拓与预期发生了变化,2024年资产减值准备增加约4150万元。结合业绩快报,基于公司新患数量稳步增加,抗艾新药逐步放量,我们调整2024-2026年归母净利润预测为-1.29、-0.03、0.21亿元(原预测为-0.41、-0.25、0.03亿元),EPS分别为-0.31、-0.01、0.05元/股,当前股价对应PS为8.27、4.89、3.61倍,维持公司"买入"评级。

   HIV新药商业化展现强劲势头,临床研究证据不断完善2024Q1-3公司扎实推进"医学引领、市场拉动、销售落地"的营销思路落地。目前艾滋病产品临床研究证据不断完善,11次登上柳叶刀等权威学术期刊。公司通过对复邦德?临床试验及真实世界研究的结果分析,总结出产品的临床价值:1.有效性证据确凿;2.安全性获益明显;3.免疫重建友好;4.耐药风险小;5.依从性改善,耐药发生率低。公司将继续推动含艾诺韦林方案的覆盖和放量。

   多项核心在研管线进展顺利,完成南大药业控股,深度布局人源蛋白业务公司创新药复邦德?新增适应于2024年10月获得批准,新增适应症获批有利于扩大医保支付覆盖人群及自费人群;整合酶抑制剂ACC017片Ⅰb/Ⅱa期临床试验已在首都医科大学附属北京地坛医院正式启动。公司不断巩固人源蛋白领域优势,通过收购南大药业控制权实现"人源蛋白原料-制剂一体化"战略实质进展,布局第二增长曲线,双方将发挥产业协同作用,稳固公司在人源蛋白的行业地位。

   风险提示:行业政策变化、HIV新药销售不达预期及竞争格局变动的风险等。