三环集团(300408):业绩快速增长,需求趋势好+产品高端化驱动-事件点评

事件:公司发布2024年业绩快报,全年实现营收73.80亿元,同比+28.88％,实现归母净利润21.94亿元,同比+38.78％,扣非净利润19.34亿元,同比+58.40％。

   单季度增势延续:4Q2024单季度公司实现营收20.00亿元,同比+23.37％/环比+2.37％,实现归母净利润5.91亿元,同比+34.62％/环比+2.27％,扣非净利润4.97亿元,同比+44.96％/环比-5.00％。

   下游需求趋势好,MLCC不断突破:下游光通信、消费电子等领域呈现恢复态势,带动公司主营业务产品需求增长。其中,公司MLCC产品不断实现技术和市场突破,品牌核心竞争力逐步提升,销售同比有较大幅度增长;受益于全球数据中心建设加快,光器件产品需求不断增长,公司光纤陶瓷插芯及相关产品销售同比增长。

   投资建议:公司业绩快速增长,消费电子需求复苏+IDC需求旺盛驱动多产品增长,MLCC不断突破势头良好。我们预计公司2024-2026年归母净利润为21.94/27.33/31.41亿元,EPS为1.14/1.43/1.64元,对应PE为35.46/28.47/24.78倍,维持"增持"评级。

   风险提示:消费电子需求下滑风险;行业竞争加剧风险;数据中心需求放缓风险;汇率风险。