润本股份(603193):24年利润增长符合预期,产品持续迭代推新-2024年业绩预告点评

事件:公司发布2024年业绩预告。

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   24年预计归母净利润同比增长32.73％-37.15％2024年公司预计实现归母净利润3-3.1亿元,同比增长32.73％-37.15％,实现扣非归母净利润2.89-2.99亿元,同比增长32.07％-36.65％。单Q4预计实现归母净利润3912-4912万元,同比下滑13.64％-增长8.44％。业绩预增主要系公司积极推进线上和线下渠道的开拓,加大研发投入,进一步扩充婴童护理、驱蚊产品品类,丰富产品矩阵,规模效应带动整体盈利水平提升。同时不断提高运营管理效率,进一步扩大品牌知名度,管理费用率同比有所下降。

   Q4秋冬新品蛋黄油系列销售良好,产品持续迭代推新Q4公司主推婴童护理蛋黄油系列,开设蛋黄棒单品直播间并合作多位达人,抖音旗舰店蛋黄油特护精华棒销量达23.3万,蛋黄油特护精华销量达31.4万,蛋仔派对联名蛋黄油礼盒销量达21.2万。此外具备秋冬季节特征的皴裂棒、防静电喷雾、羽绒服湿巾、指缘油等细分品类持续热销。后续来看公司产品储备丰富,25年推出儿童淡彩唇膏,抖音旗舰店销量已达12.5万;合作巴斯夫上新针对AD肌肤敏感儿童的多效安护精华霜,进一步加强产品功效背书。公司聚焦细分品类,推新能力及产品迭代能力突出,同时供应链管理和成本控制能力在行业中优势明显,保障高性价比的同时盈利能力保持稳健。

   投资建议与盈利预测公司坚持"大品牌、小品类"的研产销一体化战略,驱蚊及个护两大赛道双轮驱动。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.08/3.98/4.98亿元,EPS为0.76/0.98/1.23元,对应PE为34/26/21x,维持"增持"评级。

   风险提示品牌市场竞争加剧的风险,新品牌孵化不达预期的风险。