永泰能源(600157):拟收购煤矿增厚煤电根基,融资能力逐步修复

#核心观点：

   1、公司拟以发行股份方式收购天悦煤业51.0095%股权，交易对价不超过3.5亿元，发行价格1.29元/股，收购后公司持有天悦煤业63.2571%股份。预计天悦煤业并表年均净利润1.6亿元。

   2、公司所属森达源煤矿等8座矿井预估铝土矿资源量1.16亿吨，正积极推进采矿权获取等工作。预计获得采矿权后每年可增加营收逾27亿元、净利润约4.6亿元。

   3、公司所属陕西亿华海则滩煤矿50亿元银团贷款授信获得浦发银行审批通过。海则滩煤矿预计26年6月第一个工作面投产，当年产煤300万吨；27年达产，当年产煤1000万吨。

   4、公司测算25-27年归母净利润分别28/38/58亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计24-26年EPS分别0.12/0.13/0.16元/股，维持合理价值1.88元/股，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   煤价及电价波动风险；资产收购、融资进程不确定性风险。

  

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