开山股份(300257):三季度利润同比大幅增长,地热项目按计划逐步运营发电

事件:公司发布三季报前三季度公司实现营业收入27亿元,同比增长实现归母净利润3.3亿元,同比增长43.64％。其中三季度单季度实现营业收入8.87亿元,同比增长13.66％;实现归母净利润0.99亿元,同比增长25.14％。

   点评:1.三季度财务费用略有增加。由于汇率波动影响,三季度单季度财务费用为0.36亿元,环比二季度增加0.47亿元,同比去年三季度增加0.26亿元,财务费用增加对三季度利润产生一定影响。

   2.地热项目逐步按计划并网发电,确保公司后续收入稳定增长。美国内达华时间2022年8月10日上午,公司全资子公司OpenMountainEnergy,LCC收购的StarPeak地热项目在NVEnergy完成升压站测试工作后,成功同步并入NVEnergy电网,开始生产电力。根据之前公告显示,StarPeak一期项目总功率为12.5兆瓦,购电协议价为70.25美元/兆瓦时,购电协议时长为24.75年,并网发电后将稳定为公司贡献收入和利润。

   3.印尼SMGP第三机组也于四季度投入商业运营。公司在印尼的SMGP地热项目总计为5个机组,,10月7日第三机组正式运营,截止目前SMGP项目总计已有三个机组正式投入商业运行,总运行功率为140兆瓦,购电协议价为81美元/兆瓦时,购电协议时长为32年,此机组的运行预计将对四季度公司收入和利润产生积极影响。

   盈利预测:预计公司2022-2024年净利润分别为4.6亿、6.25亿和8.17亿,PE为38倍、28倍和21倍,给予增持"评级。

   风险提示:地热项目进展不及预期设备业务订单不及预期。