平煤股份(601666):产销下滑拖累业绩,股息率7.4％-季报点评

公司发布2024年一季度业绩公告。公司2024Q1实现营业收入82.4亿元,同比-4.5％;实现归母净利润7.4亿元,同比-35.4％。

   受2024年1月十二矿事故影响,煤炭业务产销量下滑。

   产销方面,24Q1公司实现原煤产量663万吨,同比-15％,环比-14.4％;销量691万吨,同比-12.9％,环比-12.7％;

   售价方面,24Q1公司吨煤均价1156元/吨,同比+9.5％(涨100元/吨),环比+16.4％(涨163元/吨);

   成本方面,24Q1公司吨煤成本834元/吨,同比+11.3％,环比+11.2％。

   公司下属十二矿1.12事故后,公司下属13对高瓦斯矿井、煤与瓦斯突出矿井立即停工停产,2024年2月,其他非事故矿井,已全部复工复产。

   逐渐落实精煤战略。公司资源量近30亿吨,煤种齐全,煤质优异,煤炭产品分为混煤和冶炼精煤,精煤主要为主焦精、1/3焦精和肥精等,优质低硫主焦煤市场龙头。持续推进"一优三减",加大丁戊庚组煤入洗量,累计入洗丁戊庚组煤658.5万吨,多生产精煤206万吨。2024年公司计划原煤产量3033万吨,精美产量计划1305万吨。

   股息率7.4％。根据《2023年度利润分配预案的公告》,公司拟每10股派发现金股利9.9元,共计24.25亿元,占当年可分配净利润的60.59％。截止4/25日收盘,股息率高达7.4％。

   投资建议。我们预计公司2024年～2026年实现营收分别323亿元、338亿元、348亿元,实现归母净利润分别38亿元、44亿元、49亿元,维持"增持"评级。

   风险提示:煤价坍塌式下跌,煤炭销售不及预期。