中国中免(601888):Q1海南离岛免税影响收入,经营开始改善向上

风险提示。1 )宏观经济不及预期影响消费意愿。如宏观经济环境不及预期,则居民对包含旅游零售在内的消费意愿将受影响,

  公司旗下海南及出入境免税店销售可能不及预期。2 )出入境政策及国际环境不利影响。出入境政策及国际环境如发生不利变

  动,则进店客流、购物人数等将会受到影响,同时也影响公司相关免税店布局和规划。3)市场竞争激烈。疫情发生以来,免

  税销售中占比较大的化妆品等品类在其他渠道价格竞争激烈,若部分品牌维持有税渠道较低价格,则影响公司价格优势进而

  影响销售和利润率水平。4)战略项目投资及管理未达预期的风险。公司围绕战略目标进行中长期规划和项目投资,如环境发

  生变化,或审批、建设、招投标等环节不及预期,战略项目投资和管理可能有不达预期的风险。