澜起科技(688008):24Q1业绩高增,受益AI拉动新产品正式起量-2024年一季度业绩预告点评

事件:公司发布2024年第一季度业绩预告,预计24Q1实现收入7.37亿元,同比+76％,环比-3％;预计实现归母净利润2.10-2.40亿元,按中值计算,同比增长10.4倍,环比+4％;预计扣非净利润为2.10-2.35亿元,按中值计算,同比增长751倍,环比+4％。

   互连类芯片24Q1收入6.95亿元,创一季度历史新高,同比+68％,环比+0.3％24Q1津逮服务器平台产品线销售收入约为0.39亿元。24Q1公司DDR5RCD芯片出货量持续增长,行业内预计2024年DDR5内存模组渗透率将超过50％24年将继续提升,DDR5的持续渗透有助于公司DDR5相关产品的销售收入保持增长。DDR4产品在经历23年库存调整周期后,24Q1开始看到下游客户补库存需求,拐点已至。

   受益于AI服务器和高性能计算拉动,PCIeRetimer、MRCD/MDB开始规模出货。公司PCIeRetimer芯片已成功导入境内外主流云计算和互联网厂商的AI服务器采购项目,24Q1公司的PCIeRetimer芯片出货量约为15万颗,超过23年全年出货量的1.5倍,PCIeRetimer芯片后续有望成为公司新的增长点。受益于AI及高性能计算对更高带宽内存模组需求的推动,凭借全球领先的技术实力以及研发进度,搭配澜起科技MRCD/MDB芯片的服务器高带宽内存模组已在境内外主流云计算/互联网厂商开始规模试用,24Q1公司MRCD/MDB芯片收入超过2000万元。CKD芯片目前已在业界率先试产,后续出货量有望进一步提升。

   盈利预测:预测公司24-26年营收分别为43.27、63.63、82.87亿元,归母净利润为15.19、22.67、29.20亿元,AI相关应用的快速发展将推动算力、存力和运力需求增长,持续看好公司在高速互连领域的发展前景,维持"买入"评级

   风险提示:产品研发风险;行业竞争加剧;DDR5渗透率提升不及预期风险