宇信科技(300674):4Q23收入增长提速,信创与个贷不良业务驱动成长-2023年业绩快报点评

事件:

   宇信科技发布2023年业绩快报,公司实现营业总收入52.04亿元,同比增长21.45％;实现归母净利润3.23亿元,同比增长27.79％;实现扣非归母净利润3.14亿元,同比增长28.36％。

   点评:

   4Q23收入增长提速,软件业务毛利率持续修复。单4Q23,公司实现收入21.49亿元,同比增长30.61％,实现归母净利润1.64亿元,同比增长16.63％。公司单四季度收入增速较前三季度15.73％的同比增速明显提升,主要得益于公司信创集成业务收入快速增长及收入的集中确认。报告期内,公司持续提升产品标准化程度和业务开发效率,使得软件开发业务毛利率进一步修复,较上年提升1.71个百分点,并使得公司净利率较上年提升0.31个百分点至6.21％。若剔除非经常损益和股份支付费用影响,公司调整后归母净利润实现3.59亿元,同比增长64.39％。

   金融信创加速推进,战略收购微通新成完善业务布局。报告期内,公司入围中信银行通用基础设施集成商入围采购项目,预估采购金额65.25亿元,采购周期约两年。公司作为排序第一的入围中标厂商,年度订单金额比例为30％,我们预计该项目给公司带来的收入增量约19.58亿元,收入陆续确认也使得公司信创集成业务快速增长。此外,公司战略收购金融信创安全领军企业微通新成,持续丰富公司信创产品能力和业务布局。我们认为随着金融信创的加速推进,公司信创集成业务有望持续成长。

   布局个贷不良资产业务,打造新成长曲线。2023年12月23日,公司与厦门资产管理有限公司签署战略合作协议,布局个贷不良资产业务。据银登中心数据,截至2023年12月14日,年度挂牌的个贷不良包累计挂牌债转本息金额超1177亿元。公司深耕银行信贷多年,携手厦门资管充分发挥牌照优势,将依托行业Know-How和科技能力提升个贷不良资产的回收效率,预计今年一季度将有业务落地,个贷不良资产业务也有望成为公司新的增长曲线。

   投资建议:维持"买入"评级。预计2024年-2025年公司实现营业收入62.98/74.36亿元,同比增长21.02％/18.08％;实现归母净利润4.18/5.34亿元,同比增长29.46％/27.54％。

   风险提示:金融信创发展不及预期,个贷不良业务发展不及预期。