华兰生物(002007):发布"质量回报双提升"行动方案,看好公司价值提升

事件:1)近日公司发布"质量回报双提升"行动方案;2)公司发布公告邓州单采浆站收到《单采血浆许可证》。

   注重价值创造,提出五大举措。公司在行动方案中提出五大举措:1)坚持聚焦血制品+疫苗+生物药主业;2)加快新产品研发;3)持续完善公司治理;4)加强投资者沟通;5)统筹兼顾股东回报与企业长期成长。公司一贯重视投资者的合理投资回报,2020-2022年度共分红14.6亿元,期间现金分红占归母净利润的36.6％。我们认为此次行动方案有望切实提升公司价值。

   邓州浆站获批开采,2024年浆量增长可期。邓州市人口稠密,根据全国第七次人口普查数据,2020年邓州常住人口125万人。公司于2022年获河南省批准建设7家新浆站,邓州浆站系其中第五家获批开采。预计上述新浆站将推动公司2024年浆量加速增长。随着浆量增长提速换挡,公司血制品业务利润率有望持续提升。

   盈利预测:预计公司2023-2025年归母净利润分别为14.7亿元、17.7亿元、20.3亿元,公司新浆站陆续获批开采,我们看好其未来增长潜力。

   风险提示:采浆量不及预期、四价流感疫苗放量不及预期、研发进展不及预期等风险。