万兴科技(300624):业绩符合预期,构筑"天幕"应用生态-公司点评报告

事件:2024年1月30日晚,公司发布2023年度业绩预告,预计2023年实现归母净利润7,500万元-10,000万元,同比增长81.80％-142.39％;实现扣非净利润为7,800万元-10,500万元,同比增长636.06％-890.86％,全年业绩实现高增,符合市场预期。

   天幕大模型正式发布,已迭代近百项原子能力。2024年1月30日,"湘约AI大有可为--多媒体大模型创新应用高峰论坛暨发布签约仪式"上,万兴天幕大模型正式发布。"天幕"聚焦数字创意垂类创作场景,基于15亿创作者及100亿本土化高质量音视频数据沉淀,以音视频生成式AI技术为基础,具有"多媒体"、"垂直解决方案"以及"本土化数据"三大特点,全链条赋能全球创作者,让大模型应用落地更有针对性、更具实效。当前,"天幕"大模型已迭代近百项音视频原子能力,并现场重点展示了包括文生主题视频、文生3D视频、AI歌手、视频AI配乐、数字人播报等在内的多媒体能力。

   万兴AI开放平台已开放API,产业联动共筑大模型应用新生态。万兴AI开放平台以天幕大模型作为技术底座,提供数字创意领域一站式AI解决方案,涉及图像、音频、视频多项AI生成与编辑能力,并为视觉智能技术企业和开发商(含开发者)提供全场景、高易用、优惠的视觉智能API服务。2024年1月30日,公司宣布万兴天幕音视频多媒体大模型研发中心正式落户马栏山,加强大模型研发投入;与长沙广电国有控股上市公司中广天择达成战略合作,在算料资源方面进一步扩充;与华为云、马投算力(长沙马栏山投资开发建设有限公司)达成算力合作,为大模型训练提供算力支持,各界联动共筑AI新生态。

   投资建议:公司全面拥抱AIGC,自研天幕大模型已正式发布,多模态生成与编辑产品有望进一步更新迭代。我们预计公司2023-2025年实现营业收入14.97/18.97/24.09亿元,归母净利润0.86/1.71/2.50亿元。对应PS分别为7.8/6.1/4.8倍,维持"增持"评级。

   风险提示:新产品推广不及预期;订阅制实施不及预期;创意软件竞争格局恶化。