中金公司(601995):深化财富管理转型,积极推进国际业务布局-2023年中报点评

公司8月31日披露2023年中报

   2023年上半年公司实现营收124.21亿元(+2.38％),实现归母净利润35.61亿元(一7.31％),扣非后归母净利润35.30亿元(一6.22％),基本每股收益0.67元(一9.82％)。公司2023年上半年ROE为3.80％,较上年同期下降0.79pct。

   财富管理稳步发展

   2023年上半年,公司实现经纪业务净收入24.98亿元(一3.25％),受市场活跃度下滑影响,公司代理买卖证券业务收入17.62亿元(-20.14％)。但财富管理业务稳步发展,截止6月30日,财富管理业务产品保有量突破3,600亿,财富管理客户数量达645.81万户(+18.06％),客户账户资产总值人民币3.14万亿元(+16.30％)。

   股权承销规模收缩

   2023上半年,公司实现投行业务净收入19.92亿元(-25.70％)。公司A股完成股权承销项目23单(一34.29％),实现规模581.93亿元(-17.21％),其中,完成IPO项目9单,承销规模202.18亿元(一9.03％),再融资项目13单,承销规模354.75亿元(-26.20％)。完成港股股权承销项目16单(一1l.11％),承销规模7.41亿美元(+35.96％),其中主承销港股IPO项目9单,承销规模2.58亿美元(+13.66％),多项业务位居行业第一。债券承销方面,公司境内债券承销规模5,051.90亿元(+2.30％),排名行业第四,其中,ABS和利率债承销规模均位列行业第三。境外债券方面,境外承销规模28.17亿美元(一9.30％),中金公司中资企业境外债承销规模排名中资券商第一。下半年随着IPO、再融资节奏缩紧,股权融资规模或将继续收缩,股权承销业务承压。

   资管规模显著减少

   2023上半年,公司实现资管业务净收入6.54亿元(一7.23％)。截止6月30日,公司资产管理规模6,110.97亿元(-25.91％),其中,集合资管(1,718.49亿元,-46.15％)和单一资管(4,890.46亿元,-12.16％)规模均减少。而公募基金规模持续扩张,截至上半年末,中金基金管理资产规模l,303.09中金公司(601995)2022年中报点评:投行亿元(+34.73％),其中,公募基金规模增长至人民币I,208.28亿元优势明显,自营拖累业绩-2022-09-07(32.15％),较去年末增长19.7％,同比增加7.24pct。

   积极布局国内外创新业务

   2023上半年公司落地北交所首批两融交易业务,并获得科创板做市资格。

   同时公司继续加大国际布局力度,互联互通交易份额保持市场前列,中金香港证券成为首批"港币一人民币双柜台"做市商。

   投资建议

   公司围绕"机构化"、"国际化"、"产品化"持续进行能力建设,提早布局新赛道,紧密围绕科技创新、绿色发展等国家重点部署领域,推动以资产管理业务、私募股权业务及财富管理业务为代表的新兴业务持续发展。基于以上我们预测公司2023-2025年基本每股收益分别为1.56元、1.89元、2.25元,每股净资产分别为16.79元、18.26元、20.00元,维持"持有"评级。

   风险提示:市场波动风险,市场活跃度不及预期,基金销售市场竞争加剧