财富趋势(688318):业绩符合预期,国密+信创增厚收入-2023年中报点评

公司发布2023年中报,业绩稳健增长。2023H1,公司实现营业收入1.47亿元,同比增长25.64％5.64％;实现归母净利润1.19亿元,同比增长23.71％3.71％;实现扣非归母净利润0.95亿元,同比增长18.99％。单2023Q2看,公司实现营业收入0.82亿元,同比增长19.35％9.35％;实现归母净利润0.63亿元,同比增长22.35％2.35％;实现扣非归母净利润0.53亿元,同比增长13.52％。

   受国密改造和信创提振,B端业务收入大幅增长。2023H1,公司软件销售和维护服务分别实现营收0.57亿元0.56亿元,同比增长了39.5231.20B端业务收入在公司营收中占比超75％业绩保障主要来自证券公司国密和信创改造需求,核心品牌通达信已覆盖国内超过90％的拥有经纪业务资质的证券公司,并持续拓展产品品类以及海外市场。同时,公司也在全面加快募投项目建设工作,持续调整优化产品结构,以技术和研发创新为支撑,从国密改造、信创版软件、以及多端协同数字化中台等方面助力证券行业数字化转型。

   资本市场深化改革带来发展契机,C端业务有望受益。2023H1,公司证券信息服务实现营收0.34亿元,同比增长1。随着印花税减半征收、融资保证金比例降至80％等活跃资本市场的政策陆续推出,公司C端业务有望受益于市场交易活跃度的提升。公司在数据资源、产品研发和技术创新等方面均有一定程度的积累和优势,并通过免费客户端来培育增值业务客户,预期客户规模将持续增长。据易观千帆数据显示,2023年7月,公司通达信APP月活已达到186.31万人,保持增长趋势。同时,公司继续深入生成式AI、语言模型等领域的研究,凭借AI技术提升产品竞争优势,提升了已有产品问小达自然语言理解(上的表现并为用户带来了更优质的使用体验。

   公司是国内证券IT行业龙头企业,在国内金融技术创新、业务模式创新以及行业稳健发展的大背景下,凭借良好的产品口碑、扎实的核心技术以及丰富的在研项目,有望实现B端业务收入稳步提升。公司C端业务则有望受益于政策激励以及AI赋能,实现用户规模和付费渗透率的不断提升。

   我们维持之前的盈利预测,预计2023/2024/2025年公司营业收入分别为4.63/5.70/6.64亿元归母净利润分别为3.87/4.75/5.32亿元对应PE分别为58/47/42倍,维持"买入"评级。

   【风险提示】证券IT投入增长不及预期风险

   行业竞争加剧风险

   政策监管风险。