东方电子(000682):业绩快速增长,乘电改政策东风腾飞-公司信息更新报告

智能电网"小巨人",维持"买入"评级公司为智能电网"小巨人",在配网、调度、智能电表领域份额居于行业前列,有望受益电改政策持续催化,我们维持原有盈利预测,预计2023-2025年归母净利润为5.37、6.59、8.12亿元,EPS为0.40、0.49、0.61元/股,当前股价对应PE为22.2、18.1、14.7倍,维持"买入"评级。

   事件:公司发布2023年中报,业绩快速增长2023年上半年,公司实现营业收入25.18亿元,同比增长15.10％;实现归母净利润2.02亿元,同比增长21.27％;实现扣非归母净利润1.89亿元,同比增长29.57％;毛利率同比提升0.82个百分点至32.71％,净利率同比提升0.14个百分点至8.44％,盈利能力提升。分业务看,智能配用电业务实现营业收入13.82亿元,同比增长28.30％;综合能源及虚拟电厂业务实现营业收入0.98亿元,同比增长18.20％。单二季度,公司实现营业收入13.68亿元,同比增长10.01％;实现归母净利润1.26亿元,同比增长18.37％。

   智能电网领先优势不断扩大,长期受益新型电力系统建设公司加码研发,上半年研发投入2.11亿元,同比增长20.78％,有助于夯实扩大领先优势,持续受益智能电网建设景气。公司在国网平台新中标超18亿元,同比显著提高;南网总部成套设备招标中,环网柜、变压器等产品份额进一步拓展;子公司威思顿电表市场不断拓展,在国网统招连续第八年位列前三甲。此外,公司在沙特、赞比亚、埃塞俄比亚等海外市场实现新突破,有望打开出海成长空间。

   综合能源业务取得新突破,有望乘电改政策东风加速发展7月11日,中央深改委第二次会议审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》,定调深化电力体制改革。公司在综合能源管理领域具有丰富产品和项目储备,打造粤能投南方电网虚拟电厂典范,落地黄台电厂虚拟电厂、诸城微电网等项目,打造碳资产管理平台,有望乘电改政策东风腾飞。

   风险提示:新型电力系统建设不及预期风险;公司技术研发不及预期风险。