彩讯股份(300634):信创和国资云业务景气度高,积极拥抱AIGC浪潮

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   2023年8月7日晚,公司发布2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入7.33亿元,同比增长25.07％;归母净利润2.51亿元,同比152.21％;扣非归母净利润1.16亿元,同比增长32.03％。

   三大产品线稳健增长,信创及国资云业务景气度高。1)协同办公:2023H1以信创邮箱为核心的协同办公产品线收入2.16亿元,同比增长31.82％。重点客户的签约达成效果显著,在金融、交通等优势行业领域持续深耕提高渗透率。伴随行业信创加速推进,下半年招投标市场逐步恢复,公司信创邮箱业务有望受益。2)智慧渠道:2023H1智慧渠道产品线收入3.03亿元,较去年同期增长14.58％。公司在5G消息、虚拟数字人、元宇宙等领域进行创新研发,开拓新客户和新业务。3)云与大数据:公司与"移动云"等国资云紧密合作,2023H1云和大数据产品线收入1.69亿元,同比增长47.72％。在数据要素市场不断发展的背景下,国资云建设需求旺盛,公司作为运营商云的核心供应商有望持续受益。

   积极拥抱AIGC浪潮,产品实现智能化升级。公司积极拥抱AIGC技术,在三大产品线中积极探索多场景应用,在国内先后与百度文心一言、阿里通义千问、智谱ChatGLM合作,共同探索大语言模型的行业应用。今年5月,公司发布基于大模型打造的智能邮箱Demo,实现对邮件数据的智能整合、分析和反馈,如智能邮件摘要、邮件润色、改写、智能归类和整理、日程智能调整、个性化推荐等功能,让邮件应用更智能与便捷。此外,5G消息Chatbot系统、虚拟数字人智能助理、智能外呼、智能客服等产品均已探索结合生成式AI的相关能力。公司积极把握AIGC浪潮,AI与现有产品矩阵深度融合有望带来产品力升级,推动公司业务加速成长。

   投资建议:公司深度布局信创邮箱和国资云,积极拥抱AIGC技术,有望充分受益行业信创加速推进、数据要素市场快速发展以及AI浪潮,看好公司长期发展。我们预计公司2023-2025年的EPS分别为0.91元、0.86元和1.10元,维持"买入"评级。

   风险提示:信创落地不及预期;AI产品研发和落地不及预期;行业竞争加剧。