艾力斯(688578):业绩大幅增长,伏美替尼超预期放量-2022年年报及2023年一季报点评

风险因素:公司新药研发失败或进展不及预期风险;公司技术升级及产品迭代不及预期风险;公司产品商业化不达预期风险;市场竞争加剧风险。

   盈利预测、估值与评级:伏美替尼竞争优势显著,被纳入医保后实现快速放量,适应症拓展有望提供持续动力。根据其2022年及2023Q1业绩,调整公司2023/2024年净利润预测至2.76亿元/5.16亿元(原预测为1.82亿元/4.01亿元),并新增2025年净利润预测为7.63亿元。依据DCF估值方法,我们调整公司β系数为1.2,无风险利率为2.9％,股票风险溢价为6.0％,测算出公司合理估值约为158亿元,对应目标价35元,维持"买入"评级。