广电运通(002152):业绩持续兑现,数智化场景加速落地-2023年一季报点评

基本面稳健增长,业绩持续兑现。2023年一季度,公司实现营业收入14.75亿元,同比增长5.14;毛利率为39.47％,同比下降0.76pct;销售/管理/研发费用率分别为8.15％/6.34％/8.15％,维持在合理区间;归母净利润2.36亿元,同比增长4.91％。报告期末,公司总资产为198.77亿元,较上年度期末下降1.52％;归属于上市公司股东的所有者权益118.13亿元,较上年度期末增长1.74％。公司业绩保持稳健增长的趋势,基本面持续向好,各项指标维持在合理水平区间。

   业务拓展顺利,数智化领域多点开花。自疫情因素逐步解除后,公司加大市场拓展力度,持续中标市场订单。金融科技:根据公司公告,报告期内,公司中标中国农业银行股份有限公司2022年超级柜台项目(第一包:非现金类设备);

   中国农业银行股份有限公司2022年超级柜台项目(第二包:现金类设备)。城市智能:根据公司公告,报告期内,公司控股子公司广电信义中标"2023年深圳电信关于龙华雪亮项目集成服务采购",中选"2023年深圳分公司关于龙华雪亮项目设备供应商引入"项目,中标金额合计为1.66亿元。

   成功收购中金支付,补齐金融数字化商业版图。根据公司公告,广电运通获得央行批准,成功通过公开挂牌转让方式收购中金支付90.01％股权。公司收购完成后,将获得向客户提供资金支付解决方案的能力,并构建起由货币发行(数字人民币)、银行网点(金融机具)、金融交易(中金支付)、数据分析(aiCoreSystem)组成的闭环金融生态,完善金融科技领域商业版图。公司长期布局数字人民币领域,具备数币场景全链条建设能力,提供包括终端产品、系统平台、场景方案、生态运营等一体化解决方案。我们认为,公司在数字人民币的长期布局,将有望受益于人民币国际化背景下,人民币跨境支付等应用场景,并通过完善支付能力,在银行及政府金融科技领域获得更大优势。

   风险因素:宏观经济承压导致需求减少的风险;金融信创需求和进度不及预期的风险;地缘政治因素导致海外营收不及预期的风险;数字人民币推广不及预期的风险;数据交易发展不及预期的风险等。

   盈利预测、估值与评级:公司基本面持续夯实,海内外市场持续中标订单有望为业绩贡献进一步增量。我们看好广电运通在人工智能、数据交易、金融信创等领域的长期布局,相关业务有望在数字经济的发展中取得实际业绩增长。我们维持公司盈利预测,参考可比公司长亮科技、宇信科技2023年平均PE估值38倍(wind一致预期),我们给予广电运通2023年38倍PE,对应目标价16元,维持"买入"评级。