百联股份(600827):积极开展各类营销活动,持续推进数字化建设-2022年年报点评

公司2022年营收同比减少6.87％,归母净利润同比减少9.06％4月18日,公司公布2022年年报:2022年实现营业收入322.69亿元,同比减少6.87％,实现归母净利润6.84亿元,折合成全面摊薄EPS为0.38元,同比减少9.06％,实现扣非归母净利润-2.40亿元,上年同期为6.37亿元。2022年公司获得政府补助4.26亿元。

   单季度拆分来看,4Q2022实现营业收入71.63亿元,同比减少12.00％,实现归母净利润8.75亿元,折合成全面摊薄EPS为0.49元,同比增长405.48％,实现扣非归母净利润-0.14亿元,上年同期为0.91亿元。

   公司2022年综合毛利率下降1.79个百分点,期间费用率上升0.95个百分点2022年公司综合毛利率为24.94％,同比下降1.79个百分点。单季度拆分来看,4Q2022公司综合毛利率为29.27％,同比上升2.47个百分点。

   2022年公司期间费用率为24.06％,同比上升0.95个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为16.84％/6.82％/0.34％/0.06％,同比分别变化+0.21/+0.82/-0.07/-0.01个百分点。4Q2022公司期间费用率为26.12％,同比上升1.32个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为19.58％/6.45％/0.03％/0.06％,同比分别变化+0.42/+1.23/-0.34/+0.004个百分点。

   积极开展各类营销活动,持续推进数字化建设截至2022年底,公司共计百货12家、购物中心23家、奥特莱斯9家、大型综合超市137家、超级市场769家、便利店351家、专业专卖店102家。2022年公司落实减免租政策,减免约5.58亿元。2022年公司共计开展15场整合营销活动、近500场特色营销活动。线上化方面,2022年公司持续推进数智奥莱版本功能落地优化,11家门店上线招商工作台系统。

   上调盈利预测,维持"买入"评级公司业绩超预期,一方面是由于公司获得政府补助金额较大,另一方面是由于4Q2022公司业绩恢复进程超我们此前预期。2023年上海等地线下客流明显回暖,公司业绩将持续修复,我们上调对公司2023/2024年EPS的预测83％/78％至0.42/0.51元,新增对公司2025年EPS的预测0.59元。公司在华东地区具有较强竞争优势,持续进行门店改造,推进数字化建设,提高线上线下一体化程度,维持"买入"评级。

   风险提示:消费复苏进程低于预期,购物中心改造后经营不达预期。