罗普特(688619):视觉"小巨人"受益多模态,布局存算一体值得期待-公司简评报告

视觉领域"小巨人":罗普特成立于2006年,主要从事机器视觉、语义分析、元素感知、边缘计算、数据挖掘、机器深度学习及逻辑推理等核心技术的研究。公司致力于人工智能产品研发和行业实战应用,让机器"看得见听得懂,会思考能决策",为城市、交通、工业、医疗、教育、生活等各个领域提供人工智能赋能行业发展的服务,于2022年被工信部认定为国家级专精特新"小巨人"企业。受疫情防控等宏观因素、公司扩张引起的费用增长、坏账计提等因素影响,公司2022年业绩出现较大亏损,业绩快报中披露公司全年实现营收1.71亿元,同比减少76.38％;归母净利润-2.20亿元,同比减少349.56％;扣非净利润-2.36亿元,同比减少516.28％。

   多模态AI有望为视觉新应用打开道路:以GPT-4为代表的多模态AI取得突破,有望进一步推动感知智能向认知智能发展,为计算机视觉迈向新应用打开道路。举例来说,CLIPr是使用多模式AI系统进行视频分析等应用的新兴公司之一,通过多模态AI和机器学习算法分析音视频文件,按照需求自动对视频中的关键内容进行记录并生成相应文字描述。这一技术也可以应用于多种需要视频分析的领域,帮助视频系统更好地理解当时的实际场景。

   研发存算一体芯片,为未来AI普及布局:存算一体是近年引起重视的一种芯片架构技术,可以改善芯片读写能力以提高运算速度。三星于2021年2月发布了首款HBM-PIM芯片,可大幅提高运算速度并降低功耗。这种技术有利于AI在边缘计算场景的普及,提高AI对数据源的贴近程度并降低延迟。公司于2020年牵头负责的"存算一体化AI芯片研制课题"正保持推进,将有望受益于AI技术的发展与应用。

   投资建议:公司承受的宏观压力正逐渐减轻,2023年起业绩将有望逐步恢复增长。预计公司2022-2024年分别实现营业收入1.71、9.95、14.32亿元,实现归母净利润-2.20、1.86、2.54亿元,对应EPS分别为-1.17、0.99、1.35元。首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:市场竞争加剧、技术研发不及预期、下游需求拓展不及预期。