遥望科技(002291):女鞋库存基本出清,看好直播电商业务发展

事件:遥望科技发布公告,2022Q4以来公司加大清货力度,并就主要的鞋履存货已经或正与市场上的第三方渠道签订《购销协议》,实现陆续卖出,只保留了公司电商业务中少量必要的存货。基于公司的上述情况,公司与浙江乐飒在交易谈判过程中已经逐渐不再具备交易条件。经双方友好协商,决定终止本次股权交易。

   点评:女鞋库存基本出清,对于公司业绩影响逐步减弱。截至三季度女鞋业务相关的店铺和人员已经逐步关停出清,且四季度以来公司又积极推动鞋履存货销售,仅保留少量必要存货,我们判断四季度女鞋对于公司主营业务影响较为有限,随着公司对销售渠道继续调整优化,逐步转型为以供应链管理及品牌授权为经营策略的轻资产运营模式,2023年起预计女鞋对于公司业绩影响大幅减少。

   正式更名遥望科技,强化头部直播电商机构发展决心。公司正式更名为遥望科技,有助于公司集中资源推动移动互联网营销业务发展,进一步体现遥望的品牌价值和核心地位。公司目前已经形成以贾乃亮、张柏芝、瑜大公子为代表的主播矩阵,自营IP账号遥望未来站等也逐步起量,持续展现其直播带货核心竞争力。近期虽受到疫情影响直播场次有所减少,但从单场表现来看依旧维持高质量,比如12月18日贾乃亮单场带货5千万+(灰豚数据),位列单日带货榜单第一名,看好公司后续发展。

   发力非标业务,第二成长曲线正出鞘。今年公司通过"社交电商生态圈建设项目"打造杭州临平乔司数字化服装采销产业基地,瞄准服装非标类目,并已于10月逐步起量,有望进一步丰富公司带货品类结构,贡献服装等非标品GMV长期增量。根据我们先前测算,假设公司合作主播为月GMV在300万的主播,合作数量中长期达到1000名左右,则单月GMV的贡献在30亿,对于公司GMV的长期成长贡献显著。

   投资建议:公司通过持续完善主播梯队,发力自营IP账号以及非标商品分销业务,GMV有望持续增长。短期考虑女鞋及疫情影响,我们预计公司2022-2024年归母净利润3.34/10.14/12.80亿元(前值为6.77/10.95/15.60亿元),对应PE为36.63x/12.07x/9.56x,维持"买入"评级。

   风险提示:竞争加剧风险,政策监管风险,业务进展不达预期风险