金证股份(600446):整体营收稳定增长,转型进展顺利-年报点评

事件描述

   公司发布2021年年度报告,公司全年实现营业总收入66.46亿元,同比增长17.76％;归属母公司股东净利润实现2.49亿元,同比下降29.89％;扣非后归属母公司股东的净利润实现1.93亿元,同比增长26.51％。

   事件评论

   整体营收稳定增长,创新业务未来可期。公司全年实现营业总收入66.46亿元,同比增长17.76％;归属母公司股东净利润实现2.49亿元,同比下降29.89％;扣非后归属母公司股东的净利润实现1.93亿元,同比增长26.51％。公司金融行业业务实现营收21.68亿元,同比增长25％。其中资管机构软件业务实现1.72亿元,同比增速明显达53.05％;

   公司机构服务、RPA、融合通信、人工智能、区块链等多项创新业务进入快速发展阶段,全年实现创新业务收入9.11亿元,同比增长47.95％。

   公司核心业务稳定发展,金融数字化转型顺利。公司在2021年实现了各重点产品和项目上进展,发展较好。证券软件方面,公司进一步拓展了新一代证券综合业务平台FS2.0的应用场景,其核心子系统后台业务管理系统已在东方财富证券上线,并且同步在中泰证券清算系统中实现技术上线。资管机构软件业务方面,微服务信托TA完成开发、测试和发布,并先后在中信信托、华润信托上线;切换鹏扬基金、同泰基金财务估值系统。2021年9月宣布设立北交所,有望带动交易系统、投行、经纪业务等系统升级改造需求,以及下游景气度进一步上行。

   随着公司加大力度聚焦核心业务,且在整体金融行业创新加速周期下,我们认为公司有望在金融IT业务实现较快增长。预计金证股份2022～2024年分别实现归母净利润4.23/5.27/6.48亿元,对应当前PE分别为25x/20x/17x,给予"买入"评级。

   风险提示

   1、公司主营业务发展不及预期;

   2、行业整体景气度不及预期。