海洋王(002724):新成立三家子公司,加大激励,促进成长-重大事件快评

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   1月10日,公司公告将公安消防、石化、冶金事业部分别投资设立控股子公司。

   国信建材观点:1)成立三家子公司,进一步发挥自主经营动能:公司继去年初成立五家子公司后,针对公安消防、石化、冶金行业成立三家控股子公司,积极履行自主经营机制,加大员工激励力度,增强公司成长动力和长期可持续发展能力,加速实现公司发展战略。2)专业照明有望加速替换,龙头企业市占率具备提升空间:我国工业领域存量照明市场的LED改造空间约700亿,业内知名品牌企业市占率多为0-2.5％之间,在节能降耗、安全生产、智能制造背景下,专业照明有望加速替代,龙头企业未来市占率具有较大提升空间。3)优势持续积累,成长性不断验证:公司成立以来,在品牌、质量、研发、服务等方面均取得了较深厚的积累,在不断深化自主经营和加强内部管控之下,公司销售进一步提速,前三季度公司归母净利润同比增长49.05％,我们此前判断今年将是公司业绩提速元年,目前观点正得到持续验证。4)风险提示:市场开拓不及预期;行业竞争加剧;员工流失风险。5)投资建议:加强激励,促进成长,维持"买入"评级:预计公司21-23年EPS为0.53/0.69/0.89元/股,对应PE为29.7/22.4/17.5x,维持"买入"评级。