雪迪龙(002658):生态环境综合服务领先企业,关注碳监测领域布局-动态跟踪报告

雪迪龙:生态环境综合服务领先企业。雪迪龙是专业从事环境监测、工业过程分析、智慧环保及相关服务的高新技术企业。公司业务围绕与大气、水、土壤等监测业务相关的"产品+系统应用+服务"展开,涵盖分析仪器研发、平台软件开发、系统集成、运营维护。2020年公司实现营业收入12.13亿元,同比下降2.45％;

   实现归母净利润1.50亿元,同比增长6.95％。2021年Q1公司实现营业收入2.26亿元,同比增长92.61％;实现归母净利润0.27亿元,较2020QI扭亏为盈,并实现近5年来一季度最好业绩。

   "产品+系统+服务"模式,公司覆盖众多业务。1)污染源检测业务:主要包括工业窑炉超低排放监测、碳排放监测、垃圾焚烧烟气监测、工业源VOCs监测;

   2)大气环境监测业务:主要包括环境空气质量监测、园区／厂界VOCs监测、大气网络化监测和大气走航监测;3)水环境监测业务:主要覆盖领域包括地表水水质、废水水质、饮用水源水质以及河长制水环境;4)工业过程分析:主要聚焦石化化工过程、钢铁冶金／空分过程和新能源及其他工业过程的分析;5)综合服务:包括运营维护服务、第三方检测服务、环境咨询服务、环保管家服务等。

   碳交易临近,关注公司碳监测领域布局。2021年了月了日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议决定于今年了月择时启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易。下一步还将稳步扩大行业覆盖范围,以市场机制控制和减少温室气体排放。公司为客户提供的企业碳排放监测与核算智能分析系统,以固定源碳排放全过程监控为基础,辅以远程质量控制及智慧运维手段,能够实现企业碳排放动态核算、碳配额盈亏实时预警等功能,并根据监测、核算及智能分析的结果,为企业客户参与全国碳市场履约与交易提供辅助决策支持。

   从2001年开始,公司首套CEMS就成功运行在电力系统,经过近20年的精耕细耘,积累了丰富的研发和行业应用经验,针对碳排放的行业需求,提前部署固定污染源碳排放在线监测新产品研发。

   投资建议:2021年,随着疫情逐步受到控制,公司各项业务进展顺利。同时,碳中和、碳达峰背景下,公司的工业过程分析业务、监测设备业务有望迎来新一轮增长。我们上调公司21-22年盈利预测19％/19％至1.65/1.79亿元,新增23年盈利预测1.94亿元,对应21-23年EPS为0.26/0.28/0.31元,当前股价对应21年PE为39倍,维持"增持"评级。

   风险提示:项目建设及产业政策不及预期、地方支付能力受限等风险;市场竞争激烈致业务开拓不及预期。