滨江集团(002244):收入利润快速增长,销售维持行业前列-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入655.14亿元，同比增长60.64%；归母净利润23.95亿元，同比增长46.60%。2、收入增长主要由于交付楼盘体量较去年同期增加。3、归母净利润增速低于收入增速主要由于资产减值损失扩大至5.33亿元，以及少数股东损益占净利润比例上升至41.10%。4、毛利率为12.44%，同比提高2.01个百分点；销售费用率和管理费用率分别下降0.29和0.81个百分点。5、2025年前三季度销售面积200.3万方，同比增长17.82%；销售金额786.3亿元，同比下降1.87%；销售均价39256元/平米，同比下降16.72%。6、销售金额全国排名第10，市占率1.25%。7、新增18个地块，总地价366.39亿元，权益地价217.34亿元，权益比例59.32%；投资强度46.60%，新增地块主要位于杭州。8、2025年7月发行短期融资券6亿元，利率2.5%；10月发行中期票据7亿元，利率2.85%。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为28.39亿元、29.76亿元、31.02亿元，对应EPS为0.91元/股、0.96元/股、1.00元/股，对应PE为12.82X、12.23X、11.73X，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：宏观经济不及预期的风险、房地产销售不及预期的风险、房价大幅度下跌的风险、资金回流不及预期的风险、债务偿还不及预期的风险、运营业务不及预期的风险。

  

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