滨江集团(002244):三季度业绩稳健增长,拿地聚焦杭州大本营-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入655.1亿元，同比增长60.6%；归母净利润23.9亿元，同比增长46.6%。2、结算毛利率12.44%，同比提升2.01个百分点；净利率6.21%，同比提升1.86个百分点；期间费用率降至2.2%，同比下降1.4个百分点。3、2025年1-9月销售金额786.3亿元，同比下降1.9%，行业销售排名第十；销售面积200.3万方，同比增长17.8%。4、在杭州和金华新增18宗土地，计容建筑面积100.7万方，总土地款366.4亿元，拿地权益比59.3%，拿地强度46.6%；杭州拿地金额占比98%。5、截至上半年末，土地储备中杭州占比73%，浙江省内其他城市占比17%。6、截至2025年10月末公开市场债券融资30亿元，票面利率不超过3.8%；上半年末综合融资成本降至3.1%，较年初下降30BPs。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为29.4亿元、32.7亿元、34.2亿元，EPS为0.94元、1.05元、1.10元，当前股价对应PE为11.8倍、10.5倍、10.1倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：销售回暖不及预期、杭州市场去化不及预期、公司拿地不及预期。

  

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