奥飞数据(300738):IDC交付正常推进,毛利率提升显著-2025半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收11.5亿元，同比增长8.2%；归母净利润0.88亿元，同比增长16.1%。2、EBITDA达5.9亿元，同比增长50.9%。3、IDC服务收入8.95亿元，同比增长42.2%，毛利率33.5%，同比提升7.1个百分点，主要受益于上架率爬升。4、截至2025年6月末，公司自建自营数据中心总机柜数超过57000个，总运营规模达250MW。5、在建工程约19.78亿元，估算在建规模约90MW，交付进程正常推进。6、公司持续推进河北怀来数据中心项目建设，并通过收并购新增储备约60MW的数据中心项目。7、2025年为公司交付大年，新项目建设及交付将成为未来核心增长点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为2.23亿元、3.65亿元和5.44亿元，对应同比增速79.3%、64.1%、49.0%，对应PE为104倍、64倍和43倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、IDC市场竞争加剧；2、投资收益不及预期。

  

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