北方华创(002371):业绩持续快速增长,平台化布局成果显现-2024年报＆25Q1点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收298.38亿元，同比+35.14%，2025Q1实现营收82.06亿元，同比+37.90%，主要得益于IC设备快速放量及新产品关键技术突破。

   2、2024年电子工艺装备收入277.07亿元，同比+41.28%，其中刻蚀设备、薄膜沉积设备、热处理设备、湿法设备合计收入超210亿元，占营收比重超70%。

   3、2024年公司归母净利润56.21亿元，同比+44.17%，扣非归母净利润55.70亿元，同比+55.53%，毛利率提升至42.85%，同比+1.75pct。

   4、2025Q1归母净利润15.81亿元，同比+38.80%，扣非归母净利润15.70亿元，同比+44.75%，净利率进一步提升。

   5、公司持续完善平台化布局，涵盖刻蚀、薄膜沉积、热处理、湿法、离子注入等核心工艺装备，并受让芯源微17.9%股权，提升竞争优势。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2026年公司营收预测为390.58、484.54亿元，分别同比+30.9%、+24.1%；归母净利润预测为76.37、101.73亿元，分别同比+35.9%、+33.2%。新增2027年营收预测601.63亿元，归母净利润预测128.72亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   半导体行业景气下滑、竞争格局恶化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。